美周财经速递2021.03 No. 12

曾有“债券天王”封号的传奇投资人葛洛斯表示，他正在做空美国公债，预期美国通膨率在未来数月将升至3%-4%。他表示正透过期货市场放空美国10年期公债，而且依然看空美债，主要是预期商品价格上扬、美元走软和刺激措施带动的需求，将引发通膨。尽管美联储主席承诺，在实现通膨和就业目标前，联准会将忽略通膨暂时升温的状况。市场几乎一面倒认定美联储公布的利率决策将按兵不动，并维持宽松货币政策的“鸽派”立场。经济学家表示，光是一、两个月的通膨数据难看，不足以触动Fed警铃大作；但若通膨预期显著上扬，就会引起Fed的关注。

科技股依然值得投资

随着10年期国债利率触及2020年1月以来的最高水平，科技和医疗保健等高成长类股陷入挣扎，过去一个月跌幅最大；而同期能源和工业则表现突出。New Street Advisors Group CEO萨普鲁表示，部分投资人可能会想借势科技股的跌势。他的首选是微软和苹果，“长期来看，目前的进场价位最有利。因此，对长期投资人而言，现在是以较低估值获得高收益的机会，而且长远来看，科技股只会涨得更高。投资人塔特罗则表示，目前市场环境对挑股者最有利，长久以来终于首度成为挑股市场。虽然利率上升，大科技公司可能仍将承压，但追寻其他产业和个股的机会正是最好的时机。

零售租金大减

多年来，全美零售商计划开设的新门市数量首度高于关闭的门市数。多家企业正在疫情后期出现反弹，并重启遭停滞的扩张计划。最新的例子，运动服装零售商Fabletics宣布，今年将在全美新开超20家店面。即使是宣告破产的玩具连锁店玩具反斗城，新东家也正打算在2021年假期前开设专卖店。从第3季到第4季，租金仍在下降。商业房产服务公司表示，平均零售租金季减1.6%。某些市场跌幅更严重,因此许多今年有意开新店的公司都将重点放在了价格上。

联邦快递上季营收增长23%，获利成长近两倍，原因是在新冠疫情肆虐之际，电商订单激增。该公司高层预期，尽管民众已扩大接种新冠疫苗，但网购热潮应不会退缩。联邦快递 美股18日盘后公布上季财报，在年度第3季，净利攀至8.92亿美元，比一年前增加了近两倍；营收则增至215亿美元，比去年同期成长23%，且优于分析师预期，因包裹数量激增和运费调涨，抵销劳工成本增加和美国冬季风暴的冲击。该公司也表示，电商的成长速度将比半年前预期的更快，并预测每日运送包裹总量达1亿个的里程碑，可能会提早一年至2022年即可实现，其中86%的成长来自电商。

交易员认为，半导体类股目前对投资人来说正是进场良机。期权总监谢伊和Piper Sandler分析师强生正在观察，距离52周高点很远，且目前价格已接近合理水准的芯片制造商。这类个股价格大幅拉回，很大程度与半导体短缺有关。业内人士预计，芯片供应不足情形将持续至少几个月。谢伊表示，“半导体此刻具有很大的成长潜力。这块领域在未来几年只会持续成长。”不过目前最好不要一次买进，比较好的作法是，在它逐步下测支撑点，并确认触底后，开始回升的过程中分批买进。

由于半导体芯片短缺重击汽车业，福特公司表示，将减少其肯塔基州工厂的轮班，该厂主要生产大尺寸F系列皮卡和全尺寸SUV，还暂时关闭俄亥俄州一家生产货车和其他卡车的工厂。该公司表示，两家工厂都可望在一周内恢复正常生产。半导体芯片是用于车用娱乐系统、动力转向和刹车以及其他系统的极其重要的零件，涵盖多种尺寸和不同类型的芯片。咨询公司预测，短缺情形将使今年全球汽车业收入减少606亿元。GM预计今年现金流会减少15亿至20亿元。福特表示，这种情况可能会使其2021年获利减少10亿至25亿元。

知情人士透露，美国政府正在拟定一套长期经济计划，内容包含强化基础建设、应对气候变迁和投资人力资本等，总规模约3兆美元、甚至达到4兆美元，显示总统拜登重视加强基础设施。文件显示，拜登政府规划光在造桥铺路，及兴建铁路、机场、电动车充电站等电力业部门的支出，就将近1兆美元。计划的第二部分是强化人力基础设施，加强教育、投资人力资本，对少数族群降低学费并推动医疗保护措施。这套长期计划的规模约3兆美元，消息人士说，政府官员本周将向拜登说明提案的细节。

数据显示建议股市长线投资

即使是资深交易员也很难把握最佳时机进出股市。因此，美国商银采取量化方式，评估了在恰当时机操作的投资人可能的损失。该公司发现，如果投资人错过标普500指数每10年中的10个最佳交易日，总回报率为28%。但是如果投资人在史指上下起伏同时抱股不变，则回报率将高达17715%。美国商银股票和量化策略主管苏伯拉曼尼安指出：“在动荡时期抱股投资有助于弥补熊市损失；平均大约需要1100个交易日才能收复熊市的损失。”他预计未来10年回报将更为平缓。