CPI破“9”的背后


AAA LENDINGS 764 阅读 | 0 评论 |

一个关键信息
周三,劳工部最新发布了6月CPI数据。

9.1%,这无疑是一个令人胆寒的数字,意味着通胀仍十分严峻。

而迄今为止美联储已经三连加息,幅度也在逐次加大。

如此强硬的紧缩政策下,为何通胀屡次突破前高?美联储的货币政策在通胀面前难道只能“束手无策”?

CPI破9的背后,还有一个关键信息:核心CPI同比下降0.1个百分点至5.9%,已连续3个月出现回落。

我们知道CPI(消费者物价指数),是根据居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动数值,所以通常作为观察通胀水平的指标,包含能源、食品、商品、服务几个方面;而核心CPI是指剔除了食品及能源项的价格变化。

这里我们解释一个概念——需求弹性。

人们对于食品及能源价格的敏感度极低,简单来说就是即使这些产品大幅涨价人们也不会过度减少开支。

而核心CPI即商品和服务方面的需求弹性很大,价格上涨人们必然会适量减少购买及其他服务相关的支出,因此核心CPI能够更真实的反映物价情况。

核心CPI和CPI的这种走势“背离”的现象往往不会持续太久,两者最终一定会趋于收敛。

而核心CPI的连续下行也印证了美联储加息已经对通胀奏效。

通胀何时见顶
近三个月的CPI数据主要是由食品及能源项拉动的。

年初以来,供应链的波动导致了粮食和石油价格飙升,但是,供需端导致的通胀仅靠加息是无法解决的。

不过随着俄乌有望在下周达成粮食运输协议,全球粮食危机也将缓解;联合国粮农组织披露的食品价格指数在6月也已转为下跌,进一步也将反映在CPI食品价格中。

近期原油价格回落,成品油压力亦有所缓解,汽油价格也已经在本月出现回落。

除此之外,据7月11日发布的纽约联储调查显示,6月美国消费者对于未来1年家庭支出增长的预期出现下降,消费者预期的恶化意味着需求即将放缓。

综上,需求出现减弱,同时供应压力缓解,通胀在下半年或将迎来美联储期望的“清晰的下降”。

加息&降息预期同步飙升
由于6月通胀几乎超出了市场前期最为悲观的预期,毫无疑问美联储的鹰派立场会更加坚定,75bp瞬间变成了7月加息的下限。

市场甚至掀起了加息100个基点的炒作,预测概率飙升至68%(前一天这个数字还近乎于0)。

一处有意思的对比是,虽然隔夜人们对美联储在今年的加息预期迅速上升,但随后的降息预期也在飙升。

市场当前预计,从明年2月开始美联储在一年间可能降息多达100个基点,其中,明年一季度降息25个基点已经被完全定价。

也就是说,年内美联储的加息幅度会比预期更高,但明年的降息也会更快到来。


如果您有贷款买房的需求,可以联系AAA LENDINGS为您带来最专业高效率的服务。AAA LENDINGS是一家有着20年经验的专业贷款银行,有经验丰富的专业人员为购房者、再融资者及专业房地产人士提供多种项目的贷款服务。

电话:(626)566-8651

邮箱:hello@aaalendings.com

欢迎关注我们的微信公众号AAA_capital,每周为您推送最新金融、生活、财经、贷款、利率等精品文章。




点赞(10) 打赏作者

共有 0 条评论

暂无评论